评论: 这牵涉到金融交易背後最复杂的衍生品交易，衍生品交易又需要交易方提交国债（US Treasury）作爲抵押品（collateral）。比方説非银行机构（hedgefund）想从美联储的repo工具里获得流动性必须以国债作爲抵押品，双方约定时间内赎回这些债券。可是交易有成本，关联到高速交易（high frequency trading）的时候成本会非常高，或者数额庞大（比如超过100亿）也导致成本非常高。怎麽办呢？有人发明了一个方法降低成本：tokenized debt or tokenized trading or tokenized collateral。无论你叫它做什麽名字，都和加密币息息相关。每个币种又有不同作用，比如说LRCUSD专门开发给做高频交易降低成本的，而比特币更适合作爲collateral。上文里我提到的 Treasury cash-future basis trade就需要collateral和以高频交易来完成，它的利润就是price spread，而这个spread非常小，仅相当於零点几个百分比，可是交易量达到上万亿。The Treasury cash-futures basis trade is a convergence trade that profits off the spread between the price of Treasury futures contracts and the Treasury securities that can be delivered into those futures.
维持空头仓位是需要钱的，无论是option/swap/naked short，都需要庞大的抵押品collateral维持仓位。钱不会从天上掉下来，而且会损失，所以需要源源不断的的提供。那麽使用比特币作爲collateral或者拉高比特币价格获利以取得流动性就从逻辑上可以说得通了。
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